注冊會計師《財務成本管理》重點講義：杜邦分析體系

杜邦分析體系

>>2018年注冊會計師《財務成本管理》重點講義匯總

(一)杜邦體系的分解

權益凈利率=營業凈利率×總資產周轉次數×權益乘數

=盈利能力比率×營運能力比率×長期償債能力比率

營業凈利率反映利潤表、權益乘數反映資產負債表，總資產周轉次數連接兩表。

(二)杜邦分析體系的基本框架

(四)傳統杜邦分析體系的局限性

1.計算總資產凈利率的"總資產"與"凈利潤"不匹配。

總資產為全部資產提供者享有，而凈利潤是專門屬于股東的，兩者不匹配。

2.沒有區分經營活動損益和金融活動損益。

3.沒有區分金融負債與經營負債。

(五)管理用財務報表(以往考試分數比較多，今年教材簡化了相關內容)

1.基本框架

2.管理用資產負債表

區分經營資產和金融資產、經營負債和金融負債，所有者權益不變。

經營性資產和負債，是指在銷售商品或提供勞務的過程中涉及的資產和負債。

金融性資產和負債，指在籌資過程中或利用經營活動多余資金進行投資的過程中涉及的資產和負債。

基本等式：

凈經營資產=經營資產-經營負債

凈經營資產=凈金融負債+股東權益

凈金融負債=金融負債-金融資產(一般默認金融負債大于金融資產)

3.管理用利潤表

(1)區分經營損益和金融損益

金融損益是指金融負債利息與金融資產收益的差額，經營損益是指除金融損益以外的當期損益。

(2)管理用利潤表的基本公式

凈利潤=經營損益-金融損益=稅后經營凈利潤-稅后利息費用

3.稅后經營凈利潤確定的兩種方法

4、管理用現金流量表

區分經營現金流量和金融現金流量

【鏈接】教材第8章概念：實體現金流量是企業全部現金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業一定期間可以提供給所有投資人(包括股權投資人和債權投資人)的稅后現金流量。

5.現金流量的確定

(1)剩余流量法(從實體現金流量的來源分析)

(2)融資現金流量法(從實體現金流量的去向分析)

實體現金流量=股權現金流量+債務現金流量

①債務現金流量=稅后利息-新借債務本金(或+償還債務本金)=稅后利息-凈債務增加

②股權現金流量=實體現金流量-債務現金流量

(1)如果實體現金流量是負數，企業需要籌集現金，其來源有：

①出售金融資產; ②借入新的債務; ③發行新的股份。

(2)如果實體現金流量是正數，有5種使用途徑：

①向債權人支付利息(注意，對企業而言，利息凈現金流出是稅后利息費用);

②向債權人償還債務本金，清償部分債務;

③向股東支付股利;

④從股東處回購股票;

⑤購買金融資產。