2025年11月基金從業考試中，私募股權科目因涉及復雜交易結構與監管細則，成為考生備考難點。其高頻考點聚焦基金募集、組織形式、投資策略及合規監管四大模塊，不僅要求精準記憶法規條款，更需結合實務案例理解操作邏輯。以下從核心考點到備考策略，助你高效攻克這一科目！

一、基金募集與設立

1、合格投資者標準

單只基金投資金額不低于200萬元，個人投資者金融資產不低于50萬元或年收入不低于50萬元，單位投資者凈資產不低于1000萬元。需注意“當然合格投資者”的豁免情形，如社保基金、企業年金等公益基金，以及基金管理人及其從業人員。

2、募集人數限制

公司型基金：有限責任公司不超過50人，股份有限公司不超過200人；合伙型基金不超過50人；契約型基金不超過200人。超限募集將構成公開發行，需重點記憶數字邊界。

3、禁止行為

募集機構不得通過公開宣傳、拆分轉讓、承諾保本等方式吸引投資者。例如，2025年5月真題中曾考察“基金銷售機構是否可通過朋友圈推廣私募產品”，答案為否定。

二、基金組織形式

1、公司型基金

投資者作為股東，通過股東大會和董事會委任基金管理人。需掌握其治理結構與權責分配，例如基金管理人需定期向股東大會披露財務報告。

2、合伙型基金

普通合伙人（GP）承擔無限連帶責任，有限合伙人（LP）以出資額為限承擔責任。高頻考點包括“關鍵人條款”（GP離職觸發基金清算）和“回撥機制”（GP優先收益不足時需補足LP收益）。

3、契約型基金

通過信托契約設立，基金管理人負責運作，托管人監督資金安全。需區分其與公司型、合伙型基金在法律實體、稅務處理上的差異。

三、投資策略與估值

1、創業投資基金 vs 并購基金

創業投資基金：投資未上市成長性企業，以參股形式提供資金，不依賴杠桿，收益來源于股權增值。

并購基金：通過杠桿收購成熟企業，控股后整合提升價值，收益來源于管理增值。例如，2025年真題曾要求判斷“并購基金是否可通過杠桿收購實現控股”，答案為肯定。

2、估值方法

DCF（現金流折現）：適用于穩定現金流的成熟企業。

可比交易法：參考同類企業并購案例，需掌握市盈率、市凈率等指標。

重置成本法：用于資產密集型企業，需計算資產重置全價與綜合成新率。

四、行業監管與自律

1、管理人登記與基金備案

基金管理人需在中國證券投資基金業協會登記，基金產品需在募集完成后20個工作日內備案。逾期未備案可能被暫停業務。

2、信息披露要求

定期披露：季度報告需在每季度結束10個工作日內提交，年度報告需在每年結束4個月內提交。

重大事項披露：如管理人變更、基金清算等需在10個工作日內報告投資者。

3、禁止行為

包括“利益輸送”“內幕交易”“操縱市場”等。例如，2025年真題曾考察“基金管理人是否可通過關聯交易輸送利益”，答案為否定。