期貨公司

(一)期貨公司的性質(zhì)與特征

1.期貨公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)。

2.與其他金融機(jī)構(gòu)相比的差異性：

第一，期貨公司是提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。

第二，期貨公司具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特征，客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)往往成為期貨公司的重要風(fēng)險(xiǎn)源。

第三，期貨公司面臨雙重代理關(guān)系，即公司股東與經(jīng)理層的委托代理問(wèn)題以及客戶與公司的委托代理問(wèn)題。客戶利潤(rùn)最大化的前提下，爭(zhēng)取為公司股東創(chuàng)造最大價(jià)值。

(二)期貨公司的界定

1.期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。

2.職能：

根據(jù)客戶指令代理買(mǎi)賣期貨合約;辦理結(jié)算和交割手續(xù);

對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn);

為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問(wèn)等。

為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等。

(三)期貨公司的業(yè)務(wù)管理

1.許可證制度

由期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)按商品期貨、金融期貨業(yè)務(wù)種類頒發(fā);

可申請(qǐng)境內(nèi)、境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨投資咨詢及其他業(yè)務(wù)

2.期貨公司的業(yè)務(wù)類型

(1)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：傭金。境內(nèi)、境外。

(2)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)：風(fēng)險(xiǎn)管理顧問(wèn)、研究分析、交易咨詢。

①風(fēng)險(xiǎn)管理顧問(wèn)包括協(xié)助客戶建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度、操作流程，提供風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢、專項(xiàng)培訓(xùn)等;

②期貨研究分析包括收集整理期貨市場(chǎng)及各類經(jīng)濟(jì)信息，研究分析期貨市場(chǎng)及相關(guān)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格及其相關(guān)影響因素，制作提供研究分析報(bào)告或者資訊信息;

③期貨交易咨詢包括為客戶設(shè)計(jì)套期保值、套利等投資方案，擬定期貨交易操作策略等。

從事咨詢業(yè)務(wù)不得有的行為：

①不得向客戶做獲利保證;

②不得以虛假信息、市場(chǎng)傳言或者內(nèi)幕信息為依據(jù)向客戶提供期貨投資咨詢服務(wù);

③不得對(duì)價(jià)格漲跌或者市場(chǎng)走勢(shì)作出確定性的判斷;

④不得利用向客戶提供投資建議謀取不正當(dāng)利益;

⑤不得利用期貨投資咨詢活動(dòng)傳播虛假、誤導(dǎo)性信息;

⑥不得以個(gè)人名義收取服務(wù)報(bào)酬;

⑦不得從事法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定禁止的其他行為。

(3)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

①為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可依法為特定多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

②投資范圍：一是期貨、期權(quán)及其他金融衍生品;二是股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券;三是證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種。

③向期貨協(xié)會(huì)登記備案。“一對(duì)多”滿足投資者適當(dāng)性和托管要求。

④從業(yè)人員從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，不得有的行為包括：

不得以欺詐手段或者其他不當(dāng)方式誤導(dǎo)、誘導(dǎo)客戶;

不得向客戶作出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾;

接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的最低限額;

不得占用、挪用客戶委托資產(chǎn);

不得以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買(mǎi)賣，損害客戶利益;

不得以獲取傭金或者其他利益為目的，使用客戶資產(chǎn)進(jìn)行不必要的交易;

不得利用管理的客戶資產(chǎn)為第三方謀取不正當(dāng)利益，進(jìn)行利益輸送;不得從事法律、行政法規(guī)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定禁止的其他行為。

(4)成立風(fēng)險(xiǎn)管理公司，提供適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)和產(chǎn)品。

作為期現(xiàn)結(jié)合的一種模式，該業(yè)務(wù)實(shí)行備案制并自2012年開(kāi)始試點(diǎn)。

試點(diǎn)業(yè)務(wù)類型包括基差交易、倉(cāng)單服務(wù)、合作套保、定價(jià)服務(wù)、做市業(yè)務(wù)、其他與風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)，并對(duì)不同類型業(yè)務(wù)實(shí)施分類管理。

(四)期貨公司的功能與作用

第一，期貨公司作為銜接場(chǎng)外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，降低了期貨市場(chǎng)的交易成本。

第二，期貨公司可以降低期貨交易中的信息不對(duì)稱程度。

第三，期貨公司可以高效率地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的職能，并通過(guò)結(jié)算環(huán)節(jié)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

第四，期貨公司可以通過(guò)專業(yè)服務(wù)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理的職能。

(五)期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理制度與相關(guān)要求

1.完善的期貨公司治理結(jié)構(gòu)：建立由期貨公司股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和公司員工組成的合理的公司治理結(jié)構(gòu)。

風(fēng)險(xiǎn)控制體系是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容

(1)期貨公司獨(dú)立性的要求。期貨公司與控股股東、實(shí)際控制人之間保持經(jīng)營(yíng)獨(dú)立、管理獨(dú)立和服務(wù)獨(dú)立。

(2)設(shè)定股東及實(shí)際控制人與期貨公司之間出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)的通知義務(wù)。

(3)設(shè)立董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)(或監(jiān)事)。

(4)設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官。

2.建立有效的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理制度

既要滿足期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的要求，又要符合《期貨交易管理?xiàng)l例》相關(guān)要求，切實(shí)有效保護(hù)客戶資產(chǎn)。

(1)期貨公司應(yīng)建立與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)相適應(yīng)的內(nèi)控制度，建立以凈資本為核心的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和資本補(bǔ)足機(jī)制，確保凈資本等風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合標(biāo)準(zhǔn)。

(2)期貨公司應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行保證金制度

(3)期貨公司應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，規(guī)范、完善的業(yè)務(wù)操作流程和風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

3.期貨公司對(duì)分支機(jī)構(gòu)的管理

一是期貨公司應(yīng)當(dāng)對(duì)分支機(jī)構(gòu)實(shí)行集中統(tǒng)一管理，不得與他人合資、合作經(jīng)營(yíng)管理分支機(jī)構(gòu)，不得將分支機(jī)構(gòu)承包、租賃或者委托給他人經(jīng)營(yíng)管理。

二是分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不得超出期貨公司的業(yè)務(wù)范圍，并應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的規(guī)定。

三是期貨公司對(duì)營(yíng)業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”：統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算。