2018中級會計考試試題_財務管理練習題（6）

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單項選擇題(本小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。)

1.計算簡便、容易掌握、但預測結果不太精確的資金需要量預測方法是( )。

A.資金習性預測法 B.回歸直線法

C.因素分析法 D.銷售百分比法

2.影響資本成本的因素不包括( )。

A.總體經濟環境 B.投資者對籌資規模和時限的要求

C.資本市場條件 D.企業經營狀況

3.甲企業上年度資產平均占用額為 5000 萬元，經分析，其中不合理部分 700 萬元，預計本年度銷售

增長 8%，資金周轉加速 3%。則預測本年度資金需要量為( )萬元。

A.4834.98 B.4504.68

C.4327.96 D.3983.69

4.下列各項中，屬于非經營性負債的是( )。

A.應付賬款 B.應付票據

C.應付債券 D.應付銷售人員薪酬

5.丁公司 2015 年的敏感資產和敏感負債總額分別為 2600 萬元和 800 萬元，實現銷售收入 5000 萬元。公司預計 2016 年的銷售收入將增長 20%，銷售凈利率為 8%，股利支付率為 40%。則該公司采用銷售

百分比法預測 2016 年需從外部追加資金需要量為()萬元。

A.312B.93.33

C.72D.160

6.某公司 2016 年預計銷售收入為 50000 萬元，預計銷售凈利率為 10%，股利支付率為 60%。據此可

以測算出該公司 2016 年內部資金來源的金額為()。

A.2000 萬元B.3000 萬元

C.5000 萬元D.8000 萬元

7.某公司普通股目前的股價為 10 元/股，籌資費率為 4%，股利固定增長率 3%，所得稅稅率為 25%，

預計下次支付的每股股利為 2 元，則該公司普通股資本成本為()。

A.23%B.18%

C.24.46%D.23.83%

8.某公司普通股目前的股價為 10 元/股，籌資費率為 6%，預計第一年每股股利為 2 元，股利固定增

長率 2%，則該企業利用留存收益的資本成本率為()。

A.22.40%B.22.00%

C.23.70%D.23.28%

9.某公司發行總面額為 500 萬元的 10 年期債券，票面利率 12%，發行費用率為 5%，公司所得稅稅率

為 25%。該債券采用溢價發行，發行價格為 600 萬元，若采用一般模式該債券的資本成本為()。

A.8.46%B.7.89%

C.10.24%D.9.38%

10.某公司發行總面額 1000 萬元，票面利率為 10%，償還期限 4 年，發行費率 4%，所得稅稅率為 25%

的債券，該債券發行價為 980 萬元，則采用貼現模式債券資本成本為( )。[(P/A，9%，4)=3.2397;

(P/F，9%，4)=0.7084;(P/A，10%，4)=3.1699;(P/F，10%，4)=0.6830]

A.8% B.9%

C.9.35% D.9.97%

11.東方公司普通股β系數為 2，此時一年期國債利率 5%，市場風險報酬率 12%，則該普通股的資本

成本率為()。

A.17%B.19%

C.29%D.20%

12.某企業按年利率 5%向銀行借款 500 萬，借款手續費率為 5%。企業所得稅稅率為 25%，則該企業

借款的資本成本為( )。

A.5% B.3%

C.3.75% D.3.95%

13.某公司設定的目標資本結構為：銀行借款 20%、公司債券 15%、股東權益 65%。現擬追加籌資 300 萬元，按此資本結構來籌資。個別資本成本率預計分別為：銀行借款 7%，公司債券 12%，股東權益

15%。追加籌資 300 萬元的邊際資本成本為()。

A.12.95%B.13.5%

C.8%D.13.2%

14.在下列各項中，不能用于平均資本成本計算的是()。

A.市場價值權數B.目標價值權數

C.賬面價值權數D.邊際價值權數

15.如果企業一定期間內的固定性經營成本和固定性資本成本均不為零，則由上述因素共同作用而導

致的杠桿效應屬于( )。

A.經營杠桿效應 B.財務杠桿效應

C.總杠桿效應 D.風險杠桿效應

16.如果企業的資本來源全部為自有資本，且沒有優先股存在，則企業財務杠桿系數( )。

A.等于 0 B.等于 1

C.大于 1 D.小于 1

17.某企業某年的財務杠桿系數為 2.5，經營杠桿系數為 2，銷量的計劃增長率為 10%，假定其他因

素不變，則該年普通股每股收益(EPS)的增長率為()。

A.20%B.25%

C.30%D.50%

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參考答案：

1.【答案】 C

【解析】 因素分析法又稱分析調整法，是以有關項目基期年度的平均資金需要量為基礎，根據預測年度的生產經營任務和資金周轉加速的要求，進行分析調整，來預測資金需要量的一種方法。這種方法計算簡便，容易掌握，但預測結果不太精確。它通常用于品種繁多、規格復雜、資金用量較小的項目。

2.【答案】 B

【解析】 影響資本成本的因素有四個：總體經濟環境、資本市場條件、企業經營狀況和融資狀況、企業對籌資規模和時限的需求。

3.【答案】B

【解析】預測年度資金需要量=(5000-700)×(1+8%)×(1-3%)=4504.68(萬元)。

銷售百分比法。

4、【答案】C

【解析】經營負債是指銷售商品或提供勞務所涉及的負債。選項A、B、D都屬于經營負債。而選項C應付債券并不是在經營過程中自發形成的，而是企業根據投資需要籌集的，所以它屬于非經營性負債。

5、【答案】C

【解析】需從外部追加資金需要量=5000×20%×(2600/5000-800/5000)-5000×(1+20%)×8%×(1-40%)=72(萬元) 。

6、【答案】A

【解析】預測期內部資金來源=預測期銷售收入×預測期銷售凈利率×(1-股利支付率)=50000×10%×(1-60%)=2000(萬元)。

7、【答案】 D

【解析】 普通股資本成本=2/[10×(1-4%)]×100%+3%=23.83%。注意：本題中的2元是預計下次支付的每股股利(是D1，而不是D0)。

8、【答案】 B

【解析】 留存收益資本成本的計算除不考慮籌資費用外，與普通股相同，留存收益資本成本率=2/10×100%+2%=22.00%。

9、【答案】B

【解析】本題的知識點是個別資本成本的計算。債券的資本成本=[500×12%×(1-25%)]/[600×(1-5%)]=7.89%。

10、【答案】C

【解析】980×(1-4%)=1000×10%×(1-25%)×(P/A，Kb，4)+1000×(P/F，Kb，4)

即：940.8=75×(P/A，Kb，4)+1000×(P/F，Kb，4)

利用試誤法：當Kb=9%，

75×(P/A，9%，4)+1000×(P/F，9%，4)=75×3.2397+1000×0.7084=951.38

利用試誤法：當Kb=10%，

75×(P/A，10%，4)+1000×(P/F，10%，4)=75×3.1699+1000×0.6830=920.74

所以：(Kb-9%)/(10%-9%)=(940.8-951.38)/(920.74-951.38)

債券資本成本=9.35%。

11、【答案】 C

【解析】 Ks=5%+2×12%=29%，注意此題給出的是市場風險報酬率12%，而不是市場平均報酬率12%。

12、【答案】 D

【解析】 企業借款的資本成本=5%×(1-25%)/(1-5%)=3.95%。

13、【答案】 A

【解析】 邊際資本成本=20%×7%+15%×12%+65%×15%=12.95%。

14、【答案】D

【解析】計算平均資本成本時權數是指個別資本占全部資本的比重，有賬面價值權數、市場價值權數、目標價值權數。

15、【答案】C

【解析】如果固定性經營成本不為零，則會產生經營杠桿效應，導致息稅前利潤變動率大于產銷業務量的變動率;如果固定性資本成本不為零，則會產生財務杠桿效應，導致企業每股收益的變動率大于息稅前利潤變動率;如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益發生更大的變動，產生總杠桿效應。

16、【答案】B

【解析】財務杠桿系數=EBIT/[EBIT-I-D/(1-T)]，當I=0,D=0時，DFL=1。

17、【答案】D

【解析】總杠桿系數=每股收益變動率/銷量變動率，即5=每股收益增長率/10%，所以每股收益增長率=50%。