期貨從業考試《基礎知識》知識點提煉：買進看漲期權策略
期貨基礎知識
責任編輯：彭思思
2019-09-09
摘要：期貨從業資格考試的備考中，把握住各章節知識點是很重要的，希賽網期貨從業資格頻道為您提煉出了各章節重要知識點，希望能幫助考生高效備考順利備考。
買進看漲期權策略
（1）買進看漲期權的目的和基本操作：
買進看漲期權的目的：預期標的資產價格上漲。一旦行情符合預期，便可行權，以低于標的資產價格購進資產，也可賣出期權平倉，獲取權利金價差收益。
（2）損益分析：
標的資產價格變化對買進看漲期權多頭的損益影響：（C為期權費，X執行價格，S為標的資產價格）
| 標的資產的價格范圍 | 標的資產價格變動方向及多頭損益 | 期權頭寸處置方法 |
| 0≤S≤X | 處于虧損狀態。最大損失為權利金 | 不行權，可賣出期權對沖平倉或繼續持有 |
| X<S<X+C | 處于虧損狀態。損失隨標的資產價格變化而變化，但損失小于權利金 | 可賣出期權對沖平倉，繼續持有，在期權到期時行權 |
| S=X+C | 損益為0 | |
| S>X+C | 處于盈利狀態。盈利隨標的資產價格上漲而擴大 |
買進看漲期權綜合分析表：
| 內容 | |
| 標的資產價格狀態 | ①標的資產牛市 ②預期后市上漲 ③價格見底，市場波動正擴大（即隱含波動率低） |
| 損益 |
平倉損益=權利金賣出價-權利金買入價 行權損益=標的資產價格-執行價格-權利金 |
| 最大風險 | 損失全部權利金 |
| 損益平衡點 | 執行價格+權利金 |
| 保證金 | 無需繳納 |
| 履約后頭寸狀態 | 標的資產多頭 |
（3）買進看漲期權的基本運用：
獲取價差收益：看漲期權多頭與持有相關標的資產或期貨合約相比的優勢：①所需的資金更低；②標的資產價格下跌時，無需追加保證金或不會遭受強行平倉；③可獲取標的資產價格上漲時的收益。
降低賣出標的資產風險。
規避標的資產價格上漲風險。
作為賣出套期保值的補充工具：現貨多頭在賣出套期保值時，買入期貨看漲期權。當標的資產價格上漲，行權履約，并將期貨合約平倉。
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